New PDF release: Downside-orientiertes Portfoliomanagement

By Peter Reichling, Gordon Schulze

ISBN-10: 3658166630

ISBN-13: 9783658166632

ISBN-10: 3658166649

ISBN-13: 9783658166649

Dieses Buch bildet die Entwicklung der Downside-orientierten Kapitalmarkttheorie umfassend ab. Die Autoren legen dabei Wert auf theoretische Fundierung der gefundenen Resultate. Zudem zeigen sie, wie Anwendungen im Sinne von empirischen Analysen umgesetzt werden können. Dabei streben sie nicht die endgültige Falsifikation von Gleichgewichtsmodellen an, sondern wollen die Konzepte des Downside-orientierten Portfoliomanagements mit historischen Daten für den deutschen Finanzmarkt veranschaulichen. 

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Extra info for Downside-orientiertes Portfoliomanagement

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Sie gewährleistet mit Sicherheit, dass die Zielrendite übertroffen wird. Die Downside-Wahrscheinlichkeit beträgt wieder null und ist daher minimal. 2) Liegt dagegen der Target über dem risikolosen Zinssatz, sieht die Safety-firstRegel vor, immer höhere Volatilitäten zu akzeptieren, weil ein besserer RenditeRisiko-Tradeoff die Downside-Risikoprämie steigert. Dies senkt das DownsideRisiko. Ein optimales Portfolio existiert nicht mehr. Dieser Fall entspricht der Situation ohne risikolose Anlagemöglichkeit, wenn ein Target oberhalb der erwarteten Minimum-Varianz-Rendite vorgegeben wird.

J. (1971): Risk Aversion in Chance Constrained Portfolio Selection, Management Science 18, S. 218–225. Roy, A. D. (1952): Safety First and the Holding of Assets, Econometrica 20, S. 431–449. Telser, L. G. (1955/56): Safety First and Hedging, Review of Economic Studies 23, S. 1–16. Kapitel 3 Downside-minimale Portfolios Der Safety-first-Ansatz benutzt das Downside-Kriterium als Entscheidungsregel zur Auswahl unter riskanten Investitionsalternativen. Das in dieser Auswahlregel verwendete Downside-Risiko entspricht der Wahrscheinlichkeit, eine vorgegebene Zielrendite zu verfehlen.

1 enthält dann die aus den Renditezeitreihen geschätzten Parameter, die wir für unsere Formeln benötigen. 1 Empirische Parameter von Aktien- (CDAX-), Renten- (REXP-) und Festgeld(Euribor-) Anlagen auf Basis diskret berechneter monatlicher Renditen (1975 bis 2014) Anlage CDAX REXP Mittlere Rendite (p. ) 0,79 % 0,55 % Standardabweichung (p. ) 5,10 % 1,07 % Korrelation mit dem CDAX −4,92 % CDAX-REXP-Minimum-Varianz-Portfolio Euribor 0,37 % 0,23 % −5,43 % CDAX-Anteil Mittlere Minimum-Varianz-Rendite (p.

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Downside-orientiertes Portfoliomanagement by Peter Reichling, Gordon Schulze


by Brian
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